La dimisión de Jensen Huang como presidente y consejero delegado de Nvidia abre la espita de la incertidumbre sobre la valoración de la empresa. La sombra de la duda sobre Huang y los negocios en China ha ejercido de guillotina para las recomendaciones y los precios objetivo de los bancos de inversión que, ya antes de conocerse el cese del fundador de Nvidia, se habían apresurado a recortar las valoraciones de la acción. Nvidia, hasta hace bien poco la empresa más valiosa del mundo, acumula un desplome del 31% en poco más de un mes.
“El riesgo para los inversores de Nvidia es que la acción pase de cotizar con prima a hacerlo con un descuento”, advierte Michael Feldman, responsable de carteras de Clearbridge. Este jueves la acción de Nvidia ha moderado sus caídas, desde el 13% que marcó en la preapertura hasta el 4% que registra al cierre de la Bolsa europea. “Ha hecho lo correcto”, han sentenciado los analistas de Jefferies.
El torrente de rebajas de precios objetivo ya ha comenzado y puede convertirse en una riada que penalice aún más al valor, aunque ya hay quien ha visto la corrección como una oportunidad para entrar en Nvidia a buen precio. “Si Jensen fuera obligado a salir, marcaría el fin de una era”, vaticinaba un informe de Citi previo a su dimisión. Rick Schafer, responsable de análisis de semiconductores en Oppenheimer, añade que “su partida representa un acontecimiento importante, que podría cambiar la tesis de inversión”.
Por el momento, de las más de 80 firmas de análisis que siguen a Nvidia solo siete han rebajado su recomendación, pero son muchas las que han comenzado a reducir su precio objetivo. Entre las firmas más agresivas en sus recortes están Evercore ISI y Bernstein. La primera ha pasado de 465 a 186 dólares y la segunda de 400 a 200 dólares —por encima de la cotización de la empresa— y han reducido su consejo a “en línea con el mercado”. Aun así, tras la fuerte corrección, consideran que la acción de Nvidia está ya muy barata. “En el lado positivo, los fundamentos del negocio claramente siguen intactos, con cifras que siguen siendo enormes (y probablemente seguirán aumentando)”, escribe el analista Stacy Rasgon.
“A corto plazo, los inversores deben esperar una volatilidad considerable en Nvidia”, ha advertido Ken Mahoney, de la gestora de activos Mahoney. “A más largo plazo, creemos que esto podría acabar brindando una oportunidad a los inversores cuyo horizonte temporal sea el adecuado”.
En el lado contrario, la firma Raymond James ha reiterado su valoración en 515 dólares y ha expresado su confianza en los fundamentos de Nvidia. Por su parte, los analistas de Morgan Stanley han optado por sacar a Nvidia de su lista de valores preferidos en el sector de semiconductores, aunque mantienen su consejo de sobreponderar el valor. En JP Morgan han optado por rebajar sus estimaciones para los próximos ejercicios: han rebajado su previsión de beneficio por acción del ejercicio fiscal 2028 de Nvidia un 8%.
Despejada la incógnita de la salida de Huang, el siguiente paso está en clarificar quién tomará las riendas del gigante tecnológico. La directora financiera Colette Kress ha sido nombrada consejera delegada interina por el consejo de administración de Nvidia mientras este evalúa la idoneidad de candidatos tanto internos como externos. Su nombre es considerado adecuado por los expertos de Citi, que apuntan a que “una transición de liderazgo genera un sobresalto en la acción, dado su papel central en la estrategia, la visión del producto, las relaciones con los clientes y la confianza de los inversores”.
Para Lale Akoner, estratega de mercados globales de eToro, “el nombramiento de Colette Kress como consejera delegada interina garantiza cierta continuidad, pero los inversores necesitan claridad sobre quién asumirá el liderazgo de la estrategia de producto y mantendrá las relaciones con los principales clientes. Huang desempeñó un papel fundamental a la hora de coordinar a clientes, gobiernos y socios financieros para impulsar proyectos de inteligencia artificial de enorme envergadura. El principal riesgo no es que el negocio existente desaparezca repentinamente, sino que se ralentice la firma de nuevos acuerdos”.
El tiempo apremia para Nvidia, que en las próximas semanas afronta la publicación de sus resultados trimestrales (previstos para el martes 17 de noviembre). La próxima semana también está prevista la reunión de líderes económicos del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico que se celebrará en China y donde se prevé un encuentro entre el presidente estadounidense Donald Trump y su homólogo chino Xi Jinping. Más allá, los republicanos han citado a Huang para que dé explicaciones en la Cámara de Representantes sobre su relación con la presunta espía china Alice Huang.
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