Los centros de datos de India empiezan a resultar muy atractivos. A diferencia de EE UU, allí sigue siendo fácil construirlos. También está bien protegido frente al caso Nvidia: cualquier restricción del suministro de chips podría frenar la construcción de centros en otros países con vínculos más estrechos con China. Eso refuerza la posición de KKR en su intento de desprenderse de una cartera india que podría valer 5.000 millones de dólares.
La operación es un pilar importante del plan de KKR para dividir y rentabilizar su mayor compra en Asia-Pacífico. En febrero adquirió —junto con su socio minoritario Singapore Telecom— uno de los mayores operadores de centros de datos de la zona, en una operación que valoraba la empresa en 11.000 millones. ST Telemedia Global Data Centres agrupa negocios locales de rápido crecimiento repartidos por Europa, Corea del Sur y Japón. Un tercio de sus centros está en el Sudeste Asiático, la región que podría sufrir con mayor intensidad los efectos del caso Nvidia.
Su joint venture en India parece menos complicada. STT GDC posee el 74% de una cartera de más de 600 megavatios, y Tata Communications controla el 26%. KKR y Tata habían previsto una OPV, pero ahora parece más sensata una venta directa. Aunque la valoración puede bajar, daría a KKR una salida más limpia. Los inversores de Bolsa se han vuelto escépticos respecto a los centros de datos.
India es uno de los pocos mercados donde aún es posible construir con rapidez y a gran escala con energías renovables. Si se dispone de terrenos con suministro eléctrico, es factible completar un proyecto en dos años; en EE UU puede llevar entre tres y seis.
Aunque en las ciudades indias empieza a surgir cierta resistencia, la oposición carece de fuerza política. Nueva Delhi también ofrece incentivos atractivos, como una exención fiscal hasta 2047 para las firmas foráneas. Se espera que la capacidad total de los centros se quintuplique, hasta 8 gigavatios, en tres años.
El comprador más lógico de los activos de KKR sería la propia Tata Communications. Su firma hermana de mayor tamaño, Tata Consultancy, está desarrollando centros junto al capital riesgo de EE UU TPG. Pero, con el grupo Tata inmerso en una lucha de poder, ejecutar una operación compleja entre partes vinculadas parece demasiado engorroso.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías.
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